第十六章没钱却又收益更高

券商和投行投资股票，其本质上的目的是为了获利，对于一些前景不明朗的股票，他们发明了认股权证来规避投资风险，锁定收益。

    其他机构或者投资者，可以通过从它们手里购买某只股票兑换权证的方式，约定一个价格，缴纳完费用后，等到权证到期后再支付剩下的尾款，按照权证上约定的价格进行成交。

    比如说如今迪士尼股票的价格为十美元，标的股票认股权证的执行价格为十二美元，认股权证定价为五十美分，按照一比一来达成约定，也就是一张认股权证可以购买一股股票。

    保罗如果购买一张认股权证，相当于用五十美分的代价，来投资了溢价为十二美元的标的股票，如果迪士尼的股票在约定日期内，上涨为十五美元，报酬率为：（）/0.5=500%。

    而直接从流通市场以及券商们手中买入股票，其报酬率为：（15-10）/10=50%，这是在不考虑手续费的情况下。

    总而言之，在股票市场上使用这种杠杆来交易，能够利用少量资金，通过第三方机构持有更多低价股票，很适合他现在所面临的资金短缺情况。

    这种方式说白了就跟期权差不多，认股权证是期权范围内的一种，也适合保罗去投资，只不过付出的本金可能更多些。

    而且真正算起来，用认股权证购买股票，甚至比保罗等到外汇收入到手之后，再去股票市场上购买股票要划算得多。

    购买认股权证，约定的价格通常需要比现在的股价溢价百分之十到百分之十五，另外还需要购买认股权证的资金，还有付给莫利亚的佣金，加上其他费用，看起来保罗似乎是要多付出至少20%左右的价格才能够将股票买到手。

    可对保罗来说，这样的钱少的收购方法可是好处多多。

    首先一点，这可是迪士尼公司的股票，保罗收购迪士尼公司的股票，根本目的不是为了赚钱，而是为了增加在迪士尼公司的话语权，将来能够亲自执掌迪士尼这一艘传媒巨舰，所以即便是有一些溢价，也是值得的。

    接下来第二点，保罗清楚地记得，在迈克尔艾斯纳执掌了迪士尼之后，从1984年到1989年，迪士尼公司的市值直接翻了九倍。

    即便如今已经是1985年，迪士尼的市值在三十二亿美元，而在1989年会超过百亿，四年时间依然有接近四倍的增幅，平均一年是一倍，而认股权证的约定期限大多是一年的时间。

    就算是现在多付出了20%的成本，按照迪士尼公司的股价，保罗依然还是赚的，而且相比于在市场上收购股票，这样的方式不会造成股价的波动，也不会因为承受收购股票造成的股价上扬的反倒。

    还有第三点，那就是用这样的方式，在认股权证到期之前，这一年的时间里，保罗就可以将这些原本用来收购股票的资金做其他的投资，从而让资产升值。

    在保罗的记忆力，接下来一年，就会有顶好的投资机会，到时候获得的收益甚至还会超过在外汇市场的投资，这样一加一减，就算是那些券商和投行看迪士尼公司发展向好，将认股权证的溢价再提高一些，保罗的收益能提高的不是一点半点。

    所以利用认股权证购买迪士尼公司的股票，对保罗来说是属于没钱却又收益更高的投资方法。